1948年12月3日，額定最大載客量2250人的江亞輪，拉著4000多乘客緩緩起航，18點(diǎn)45分左右在橫沙西南里銅沙處突然發(fā)生爆炸，船尾迅速下沉，船艙很快進(jìn)水。失事地點(diǎn)為一淺灘，煙囪、桅桿及懸掛的救生艇仍露出水面，但不巧的是，因?yàn)樘悠背丝捅姸啵淮晤H為嚴(yán)格的查票也剛剛開(kāi)始，鐵門(mén)將部分船艙緊緊鎖死……十幾分鐘后，洶涌的海水已蓋沒(méi)甲板，多數(shù)人無(wú)法在短短幾分鐘內(nèi)爬上最高的甲板待救而溺死艙中。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，聞?dòng)嵹s來(lái)救援的幾艘船只總共救起811人，不到所有乘客的三分之一。由于罹難者人數(shù)眾多，且不少是全家遭難，江亞輪慘案引起社會(huì)輿論的嘩然。對(duì)于江亞輪慘案，爆炸是海難的主因，前后有人猜測(cè)出7種可能：1、鍋爐爆炸;2、觸礁;3、被人安放定時(shí)炸彈;4、夾運(yùn)爆炸物;5、遭受魚(yú)雷襲擊;6、誤觸水雷;7、國(guó)民黨飛機(jī)炸彈墜落。

南京國(guó)民黨政府組織專家進(jìn)行調(diào)查，并與1949年2月出爐官方調(diào)查報(bào)告。否認(rèn)了社會(huì)上傳聞的鍋爐爆炸說(shuō)，因?yàn)楝F(xiàn)場(chǎng)勘查發(fā)現(xiàn)鍋爐室完好無(wú)損;緊接著，報(bào)告也否認(rèn)觸碰水雷，稱現(xiàn)場(chǎng)發(fā)現(xiàn)船體破裂的鋼板全部向外彎曲。不過(guò)，這份調(diào)查報(bào)告除了否認(rèn)傳言外，并未得出爆炸真實(shí)原因。國(guó)民黨政府當(dāng)時(shí)正忙著撤退，調(diào)查不了了之也是預(yù)料之中。

1956年，上海市人民政府決定打撈“江亞輪”。江亞輪殘骸雖已斷裂成兩段，但鋼板、機(jī)器、鍋爐都還很好，具有修理恢復(fù)使用的價(jià)值。前后歷時(shí)160余天，沉埋江底8年的“江亞輪”終于重見(jiàn)天日。在打撈起的江亞輪殘骸上，清晰可見(jiàn)由外往里卷的炸孔，而非國(guó)民黨政府調(diào)查報(bào)告所說(shuō)的鋼板全部向外彎曲。這證實(shí)江亞輪失事是遇到了外部爆炸，并非所謂遭共產(chǎn)黨特工破壞。

由于抗戰(zhàn)后期日軍和盟軍在中國(guó)東南沿海投放了大量的水雷，誤觸水雷說(shuō)認(rèn)同較廣。江亞輪出事時(shí)偏航1海里以上，正經(jīng)過(guò)未掃雷的區(qū)域(相同區(qū)域曾經(jīng)沉沒(méi)過(guò)5條船)，因而觸雷可能大大增加。但是，這一解釋仍然存有疑問(wèn)。因?yàn)椋瓉嗇喗?jīng)過(guò)失事海域時(shí)，有兩艘小船一直在前方不肯讓道。如果是漂雷，小船應(yīng)該提前發(fā)現(xiàn)。或許另有原因。

原招商局經(jīng)理胡時(shí)淵多年沉默之后，1981年在上海《航海》雜志第三期上發(fā)文稱，1948年12月，國(guó)民黨上海海軍航空兵的轟炸機(jī)前往海州(今連云港市海州區(qū))執(zhí)行任務(wù)后，在吳淞江口外上空，機(jī)上懸掛的一枚重磅炸彈因機(jī)械問(wèn)題而脫鉤墜海。江亞輪此時(shí)恰好駛至這片水域，炸彈墜入客輪右舷水中發(fā)生爆炸，導(dǎo)致悲劇發(fā)生。

1959年2月4日，“江亞輪”修理一新，第一項(xiàng)任務(wù)是滿載當(dāng)年罹難旅客的家屬和等400余人試航，當(dāng)天上午11時(shí)，客輪再次來(lái)到當(dāng)年的蒙難地——橫沙西南白龍港東首的里銅沙江面時(shí)，汽笛鳴響，表達(dá)綿綿哀思……此后，江亞輪改為長(zhǎng)江內(nèi)河客貨輪，往返于上海和武漢之間的航線上，重新為祖國(guó)的航運(yùn)事業(yè)服務(wù)。