積極型基金指那些試圖通過(guò)積極的選股策略而使自己的收益超過(guò)市場(chǎng)平均收益的基金。這些基金的基金經(jīng)理認(rèn)為可以通過(guò)專(zhuān)業(yè)知識(shí)、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和信息資源，挖掘到一些普通投資者無(wú)法獲知的信息，從而相信自己有能力通過(guò)積極的選取策略而跑贏指數(shù)。

基金投資風(fēng)格是什么？

什么是基金投資風(fēng)格

基金風(fēng)格的劃分可以從基金投資風(fēng)格和收益表現(xiàn)風(fēng)格兩個(gè)角度來(lái)進(jìn)行，兩者即有聯(lián)系，又有所區(qū)別。一般地，基金的投資風(fēng)格決定著基金的收益表現(xiàn)風(fēng)格，兩者的分類(lèi)名稱(chēng)也大體相同，但是，并不是一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系。

基金投資風(fēng)格是基金在構(gòu)建投資組合和選擇股票的過(guò)程中所表現(xiàn)出的風(fēng)格。主要的基金投資風(fēng)格類(lèi)型有以下幾種。

積極型和消極型

積極型基金指那些試圖通過(guò)積極的選股策略而使自己的收益超過(guò)市場(chǎng)平均收益的基金。這些基金的基金經(jīng)理認(rèn)為可以通過(guò)專(zhuān)業(yè)知識(shí)、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和信息資源，挖掘到一些普通投資者無(wú)法獲知的信息，從而相信自己有能力通過(guò)積極的選取策略而跑贏指數(shù)。消極型基金指那些完全根據(jù)市場(chǎng)指數(shù)來(lái)構(gòu)建自己資產(chǎn)組合的基金。這些基金的基金經(jīng)理相信市場(chǎng)是完全有效的，他們認(rèn)為市場(chǎng)中所有的信息都已經(jīng)完全反應(yīng)在當(dāng)前的股票價(jià)格中了，試圖利用信息以預(yù)測(cè)股票未來(lái)價(jià)格而獲利的做法是徒勞的。與毫無(wú)價(jià)值地“積極投資”相比，完全按市場(chǎng)的指數(shù)組合進(jìn)行投資反而可以獲得更高的長(zhǎng)期收益。

積極型基金和消極型基金的分類(lèi)是基金風(fēng)格的基礎(chǔ)分類(lèi)。積極型基金和消極型基金的區(qū)分是一目了然的，所以基金風(fēng)格研究一般都是針對(duì)積極型基金的不同特點(diǎn)進(jìn)行的。

成長(zhǎng)型、價(jià)值型和混合型

成長(zhǎng)型基金和價(jià)值型基金的劃分是從基金所投資股票的公司所處的發(fā)展階段來(lái)進(jìn)行的。成長(zhǎng)型基金指那些投資于處在發(fā)展成長(zhǎng)期公司股票的基金。這些公司一般來(lái)自新興行業(yè)，發(fā)展較快，具有較為廣闊的發(fā)展前景和想象空間。但是，由于處于發(fā)展期，一般很少進(jìn)行現(xiàn)金分紅或派息。這些公司的股票一般具有較高的市盈率（p/e）和市凈率（p/b），投資于這些股票的風(fēng)險(xiǎn)較大，但也易于獲得較高的投資收益。價(jià)值型基金指那些投資于處在發(fā)展成熟期公司股票的基金。這些公司一般來(lái)自傳統(tǒng)行業(yè)，發(fā)展速度較慢，但公司盈利比較穩(wěn)定，經(jīng)常進(jìn)行較為優(yōu)厚的先進(jìn)分紅或派息。這些公司的股票一般價(jià)格較低，從而具有較低的市盈率和市凈率。由于公司處于成熟期，這些公司股票的價(jià)格一般波動(dòng)不大，抗跌性強(qiáng)，在市場(chǎng)下跌時(shí)，經(jīng)常能起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。如果基金既投資于成長(zhǎng)期公司又投資于成熟期公司，或者所投資的公司沒(méi)有明顯的有關(guān)發(fā)展時(shí)期的特征，那么，我們稱(chēng)這樣的基金為混合型基金。

大盤(pán)型、中盤(pán)型和小盤(pán)型

大、中、小盤(pán)型基金的劃分是從基金所投資股票市值的大小來(lái)進(jìn)行劃分的。大盤(pán)型基金的基金經(jīng)理認(rèn)為大盤(pán)股的股價(jià)及其公司的經(jīng)營(yíng)具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，投資于這些股票風(fēng)險(xiǎn)低，可以獲得較為穩(wěn)定的長(zhǎng)期收益。小盤(pán)型基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，小盤(pán)股具有較高的流動(dòng)性，同大盤(pán)股相比易于獲得較高的投資收益。而中盤(pán)型基金則信奉“中庸”，希望通過(guò)投資中盤(pán)股來(lái)兼獲投資于大、小盤(pán)股票的優(yōu)點(diǎn)。

技術(shù)分析型和基本面分析型

技術(shù)分析型基金和基本面分析型基金的劃分是從基金選股方式的角度來(lái)對(duì)基金進(jìn)行劃分的。技術(shù)分析型基金根據(jù)股票二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)，依靠技術(shù)分析來(lái)選擇股票構(gòu)建自己的資產(chǎn)組合，而基本面分析型基金則更關(guān)注于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及上市公司經(jīng)營(yíng)狀況、行業(yè)狀況等基本面分析，在這些基本面分析的基礎(chǔ)上來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)組合。

頭下型和底上型

頭下型基金和底上型基金是對(duì)基本面分析型基金的再分類(lèi)，是從基金在進(jìn)行基本面分析時(shí)側(cè)重點(diǎn)的不同來(lái)進(jìn)行的。頭下型基金在選擇股票時(shí)先根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況，選擇合適的行業(yè)，然后，再?gòu)倪@些行業(yè)中選擇更具投資價(jià)值的股票。底上型基金的選股步驟與頭上型恰恰相反，其先根據(jù)公司的基本面選擇具有投資價(jià)值的公司，然后再考慮公司的行業(yè)因素。

其他類(lèi)型

除以上主要的基金風(fēng)格類(lèi)型外，很多基金經(jīng)理從自己特定的投資理念出發(fā)來(lái)構(gòu)造自己的資產(chǎn)組合，如特定行業(yè)（it、汽車(chē)等）基金、熱點(diǎn)（glamour）基金等。

以上是主要的基金投資風(fēng)格分類(lèi)。其中，最常用到的大、小盤(pán)和價(jià)值、成長(zhǎng)型的分類(lèi)；并且，大多數(shù)基金在進(jìn)行投資時(shí)，并非僅考慮一種因素，而是考慮兩種或多種因素，從而在投資風(fēng)格上表現(xiàn)為以上分類(lèi)的組合類(lèi)型，如大盤(pán)價(jià)值型、小盤(pán)成長(zhǎng)型、中盤(pán)混合型等。對(duì)于基金投資風(fēng)格的研究，可以采用組合資產(chǎn)特征分析來(lái)進(jìn)行。